Under Armour volvió a generar dudas entre inversores y analistas tras presentar unos resultados del cuarto trimestre fiscal por debajo de las expectativas y avanzar un ejercicio 2027 todavía condicionado por la volatilidad del consumo, los costes arancelarios y la debilidad del negocio en Norteamérica.
La multinacional estadounidense cerró el cuarto trimestre fiscal, finalizado el 31 de marzo de 2026, con una facturación de 1.200 millones de dólares, un 1% menos que en el mismo periodo del año anterior. Aunque el dato superó ligeramente las previsiones del mercado, la compañía registró una pérdida ajustada de 3 centavos por acción, peor de lo esperado por los analistas.
El deterioro del negocio en Norteamérica volvió a ser el principal lastre para el grupo. Las ventas en su mercado doméstico retrocedieron un 7%, hasta 641 millones de dólares, mientras que el negocio internacional creció un 10%, impulsado especialmente por Latinoamérica y Asia-Pacífico. En EMEA, el crecimiento fue más moderado y prácticamente plano a tipo de cambio constante.
El canal mayorista continúa sufriendo, con una caída del 3% en el trimestre, mientras que el negocio DTC logró crecer un 5%, apoyado principalmente en las tiendas propias. El ecommerce, sin embargo, se mantuvo estancado, reflejando las dificultades de la marca para acelerar su transformación digital en un contexto de fuerte competencia y presión promocional.
Por categorías, la evolución volvió a evidenciar la fragilidad del negocio de calzado. Mientras apparel logró mantenerse estable y accesorios avanzó ligeramente, footwear no consiguió crecer y sigue mostrando síntomas de debilidad estructural, un aspecto especialmente sensible para una marca que históricamente había situado esta categoría como uno de sus grandes motores de desarrollo.
El escenario confirma que la recuperación de Under Armour será más lenta de lo esperado y que la compañía continúa atrapada entre la necesidad de reconstruir posicionamiento de marca, recuperar relevancia frente a gigantes como Nike o adidas y afrontar un entorno global marcado por la incertidumbre económica y comercial.
Uno de los elementos más preocupantes volvió a ser la rentabilidad. El margen bruto cayó 470 puntos básicos hasta el 42%, muy penalizado por el incremento de aranceles, mayores costes de producto y una mezcla regional menos favorable. La compañía reconoció además impactos adicionales vinculados a tensiones logísticas y de suministro derivadas del conflicto en Oriente Medio.
En el conjunto del ejercicio fiscal 2026, Under Armour registró unas ventas de 5.000 millones de dólares, un 4% menos que el año anterior. El beneficio neto ajustado se situó en apenas 50 millones de dólares, mientras que las pérdidas netas reportadas ascendieron a 496 millones, afectadas también por ajustes fiscales extraordinarios.
Kevin Plank, fundador y CEO de la compañía, defendió que el grupo sigue inmerso en un proceso de 'reset' estratégico destinado a recuperar disciplina operativa y reposicionar la marca. El ejecutivo aseguró que la prioridad ahora pasa por reforzar las capacidades de marketing y reconstruir la conexión con el consumidor para acelerar la demanda y mejorar el perfil de rentabilidad.
De cara a 2027, Under Armour espera una nueva caída ligera de las ventas, con Norteamérica todavía en negativo y un crecimiento moderado en mercados internacionales. Aunque la compañía anticipa cierta recuperación del margen bruto gracias a ajustes de precios y posibles devoluciones relacionadas con aranceles, también prevé seguir soportando importantes presiones externas y un incremento de la inversión en marketing.
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