Mercado chino

Topsports International Holdings, principal distribuidor de Nike en China continental, ha advertido de que la decisión de la marca estadounidense de poner fin a las ventas online a través de su red tendrá consecuencias más duraderas de lo inicialmente previsto. La medida, comunicada oficialmente por Nike el pasado 21 de julio, entrará en vigor el 1 de enero de 2027.

El impacto es especialmente relevante porque las ventas digitales de productos Nike representaron aproximadamente el 22% de los ingresos totales de Topsports durante el ejercicio fiscal finalizado en febrero de 2026. La compañía considera que la retirada, combinada con la debilidad del consumo, generará importantes desafíos para su negocio durante un periodo prolongado. No obstante, mantiene su voluntad de seguir colaborando con Nike en el canal físico.

La evolución del negocio ya refleja las dificultades. Durante el segundo trimestre del ejercicio fiscal 2027, las ventas conjuntas de las operaciones minoristas y mayoristas descendieron entre un 10% y un 15% interanual. En el primer semestre, cerrado el 31 de agosto de 2026, los ingresos alcanzaron los 10.900 millones de yuanes (RMB), un 11,3% menos que en el mismo periodo del ejercicio anterior.

El margen bruto se situó en el 40,1%, con una reducción de 90 puntos básicos, mientras que el beneficio atribuible a los accionistas cayó un 16%, hasta los 662,6 millones de yuanes. La compañía atribuye parte de la presión sobre los márgenes al aumento de los descuentos comerciales.

Topsports también constata cambios estructurales en el mercado chino. El consumidor concede cada vez más importancia a la especialización y funcionalidad del producto, combinando criterios de relación calidad-precio y valor emocional. Mientras las categorías generalistas y casual afrontan una competencia creciente, los segmentos premium y especializados mantienen un comportamiento más sólido.

La transformación también afecta a los canales. El comercio físico evoluciona hacia modelos basados en la experiencia, los servicios profesionales y la relación con las comunidades, mientras que el negocio online gana peso a través de los contenidos y la gestión de clientes. En este contexto, Topsports apuesta por mejorar la eficiencia y optimizar su estrategia omnicanal.

Pese al retroceso de las ventas, la compañía ha reducido sus inventarios un 15,7% interanual y mantiene una posición de liquidez de 3.090 millones de yuanes. El flujo de caja neto generado por las operaciones durante el semestre ascendió a 1.840 millones. Además, ha anunciado un dividendo a cuenta de 11 céntimos de yuan por acción.