Puma mejora su margen bruto en un trimestre marcado por la evolución desigual de sus mercados

Puma cerró el tercer trimestre de 2026 con unas ventas de 1.776,2 millones de euros, un 6,3% menos a tipo de cambio constante respecto al mismo periodo del año anterior. La compañía atribuye el retroceso a las medidas de reorganización comercial iniciadas en 2025, destinadas a reducir su exposición a canales de distribución no deseados, y a la debilidad del consumo, especialmente en Norteamérica y Europa.

Por regiones, EMEA registró un descenso del 11,5%, hasta los 801,2 millones de euros, mientras que Norteamérica sufrió una caída del 17,2%. El conjunto de América retrocedió un 8,1%, hasta los 580,4 millones, aunque Latinoamérica consiguió crecer un 1,4%. En sentido contrario, Asia-Pacífico avanzó un 10%, hasta los 394,6 millones, impulsada por la demanda de zapatillas de perfil bajo y el comportamiento de la franquicia Speedcat. China creció un 3,5%.

Por canales, el negocio mayorista cayó un 9,6%, hasta los 1.187,9 millones de euros, debido principalmente a la reducción de operaciones con grandes distribuidores y a la menor demanda de los socios comerciales en Europa y América. El canal directo al consumidor (DTC), en cambio, aumentó un 1,2%, hasta los 588,3 millones. El comercio electrónico creció un 7,8%, compensando el descenso del 2,3% en las tiendas propias. El peso del DTC sobre las ventas totales alcanzó el 33,1%, frente al 30,5% de hace un año.

Por categorías, el calzado retrocedió un 5,1%, hasta los 1.010,9 millones de euros, mientras que el textil cayó un 9,4%, hasta los 557,1 millones. Los accesorios disminuyeron un 3,2%, hasta los 208,1 millones. Running, respaldado por la tecnología NITRO, y los productos vinculados a HYROX destacaron entre las áreas de mejor comportamiento. También crecieron fútbol, training y motorsport dentro del textil.

Uno de los datos positivos del trimestre fue la evolución del margen bruto, que aumentó aproximadamente 420 puntos básicos, hasta el 49,5%. La mejora estuvo relacionada con menores costes de aprovisionamiento, devoluciones arancelarias por valor de 29,8 millones de euros, efectos favorables del tipo de cambio y una mejor combinación de canales. Sin embargo, el incremento del 6,7% de los gastos operativos, hasta los 900 millones, lastró la rentabilidad.

El resultado operativo (EBIT) se situó en -11,4 millones de euros, frente a los 16,2 millones positivos del tercer trimestre de 2025. El resultado operativo ajustado, excluyendo efectos extraordinarios, fue de apenas 0,4 millones, frente a los 26,3 millones del ejercicio anterior. La compañía registró además unas pérdidas de 54,9 millones de euros procedentes de las operaciones continuadas.

Puma también avanzó en la reducción de existencias. Los inventarios disminuyeron un 24,3%, hasta los 1.608,9 millones de euros, principalmente por la reducción de los volúmenes de compra. El capital circulante cayó un 24,4%, hasta los 1.454,9 millones. Por su parte, el flujo de caja libre alcanzó los 92 millones, frente al saldo negativo de 43 millones registrado un año antes.

En el plano corporativo, octubre marcó la entrada de Anta Sports como principal accionista de Puma. El grupo chino se convirtió en su mayor accionista y pasó a tener representación en el consejo de supervisión, presidido ahora por Dennis Tao. Además, Puma ha anunciado el nombramiento de Arne Arens como director comercial global (CCO), cargo que asumirá el 15 de noviembre. Arens cuenta con más de 25 años de experiencia internacional y ha ocupado puestos directivos en Nike, The North Face y Boardriders.

De cara al conjunto de 2026, Puma mantiene su previsión de caída de ventas a tipo de cambio constante en una horquilla de un dígito bajo a medio. La compañía ha acotado su estimación de EBIT entre -80 y -130 millones de euros, frente al rango anterior de -50 a -150 millones, y prevé unas inversiones de capital inferiores a 150 millones, frente a los aproximadamente 200 millones previstos inicialmente.